唐納德特朗普總統在與中國日益激烈的貿易戰中的下一步行動可能是歷史書籍之一。特朗普政府一直在研究在共產主義人民共和國成立之前恢復對中國債券的百年主張的不太可能的前景。
違約的中國債券可以在成千上萬的美國人的閣樓和地下室中找到，也可以在eBay上找到，其中證書作為收藏品出售，每個只有幾百美元。中華民國在取代帝國王朝後繼承了中華民國，但從來沒有承認債務，儘管這並沒有阻止數十年來收取債務的企圖。
現在，隨著特朗普加強與中國的貿易言論，古董債券的持有者希望他會提出訴訟，即使美國政府的其他部門指責人們以欺詐手段出售同一張紙。
也許唯一比中國債務的故事更為奇特的事情，以及尋求支付的唯一因素，就是投入其軌道的角色。特朗普總統，美國財政部長史蒂芬姆努欽和美國商務部長威爾伯羅斯會見了債券持有人及其代表。德克薩斯州大教堂的牧師和喬治·W·布什的精神顧問柯比約·考德威爾（Kirbyjon Caldwell）被美國證券監管機構指控向老年退休人員出售債務。（考德威爾懇求無辜，堅持認為債券是合法的。）
“與特朗普總統一起，這是一場全新的球賽，”田納西州的一位牧場主Jonna Bianco說道，他領導著一個代表革命前中國債券持有人並與總統會面的團體。“他是'美國第一'人。上帝保佑他。”
涉及特朗普的新貿易戰工具可能只是古董中國債務
1911年由倫敦，柏林，巴黎和紐約的一個銀行財團發行的這些5％的Hukuang鐵路償債基金1911年債券的數百甚至數千 - 似乎倖免於難。
Hukuang鐵路債券是一個美麗的東西。這些債務印有華麗的邊框並帶有大剁，於1911年出售，用於資助從漢口到四川的鐵路線的建設。
美國曾經把在20世紀之交流入中國的資金稱為“美元外交” - 通過幫助工業化來建立與國家（及其巨大的未開發市場）的關係。中國人有另一個名詞：對於他們來說，當中國被迫同意不公平的外國控制時，它恰好適合中國的“百年羞辱”。
在1911年帝國王朝被推翻後不久，中華民國也開始利用國際資本市場獲得資金。這包括出售一系列黃金支持票據以資助這個新生國家。正是這些債券，比安科於2001年共同創立了美國債券持有人基金會，代表前共產主義債務的持有者，希望在特朗普與中國的鬥爭中可能成為有用的政治槓桿。
“中華人民共和國將其違約的主權義務視為1949年前的中華民國債務，但這與中國聲稱它是中華民國主權權利的唯一繼承者相矛盾，”比安科在回應此事的電子郵件聲明中表示。 。
比安科表示，她花了數年時間研究這個問題，並向ABF團隊招募高調的支持者，其中包括羅納德裏根的美國教育部長比爾貝內特。克萊蒙特研究所高級研究員布萊恩肯尼迪; 和布什的空軍總法律顧問邁克爾·索卡拉斯（Michael Socarras）。
她辯稱，由於前首相和“反諷女士”瑪格麗特·撒切爾（Margaret Thatcher）談判達成的香港移交協議的一部分，中國在1987年支付了英國投資者所持債券的選擇性違約。她說，如果中國不支付，就應該阻止它在國際市場上出售新債務。根據比安科的估算，中國現在欠下違約債務超過1萬億美元，一旦根據通貨膨脹，利息和其他損失進行調整 - 這筆款項大致相當於中國持有的美國國債。
“用自己的紙張向中國付款有什麼問題？”比安科說。
去年8月，她在新澤西州Bedminister的一個龐大的高爾夫球場遇到了特朗普，在一次她稱之為“精彩”的遭遇中。從那以後，她遇到了Mnuchin，儘管她不會透露所討論的內容。比安科說，ABF代表，包括Bennett，Kennedy和Socarras，於4月會見了商務部長羅斯。
熟悉財政部的人士表示，對中國債券進行了研究，但ABF的建議 - 包括將違約債務出售給美國政府然後與中國交換的可能性 - 在法律上是不可行的。財政部和商務部的發言人拒絕發表評論。熟悉中國官員觀點的人士表示，他們知道這些會議，但他們並不認為這些說法可以恢復。
問題是一個長期存在的訴訟時效以及政府在民事動亂之後繼承其前任債務的模糊法律義務。在其中一個最著名的案例中，蘇聯拒絕在沙皇下出售的債券，給數千名搶購該紙的投資者造成損失。儘管如此，大多數人都認為，作為一項法律原則，政治制度繼承了其前任的債務; 大多數政府選擇尊重舊債券，部分原因是他們不想疏遠可能購買新債券的投資者。
杜克大學（Duke University）法律教授，主權債務重組專家米圖古拉蒂（Mitu Gulati）表示，“我認為在財政部為特朗普工作的每個人都認為這是個瘋子。” “但我忍不住粉紅色，因為在法律層面，這些都是完全有效的債務。但是，你必須讓一個非常聰明的律師來激活他們。“
聰明的律師以前曾嘗試過。最接近中國的人是從1979年開始的Hukuang鐵路債券持有人提起的集體訴訟案，該法案首次將中華人民共和國告上法庭辯護。Gene Theroux，Baker＆McKenzie LLP的前任高級顧問，在法庭上幫助代表中國政府。
現已退休的Theroux很好地記住了具有裏程碑意義的案例。“我們作為律師的要求偶爾也是不尋常的，”他表示，包括中國因為拒絕在“一個中國”政策下承認該制度而拒絕任何以前“中華民國”案件引用的案件。（最終，Baker＆McKenzie通過將舊案件稱為“中華民國[所謂]”來解決這個問題。）
該訴訟被駁回，因為1976年“外國主權豁免法”允許美國法院審理針對外國政府的商業訴訟案件，不能追溯適用於世紀之交發行的債券。
從那時起，2004年最高法院裁決裁定，FSIA可以追溯適用於電影“金色女人”中永生化的案件。這項裁決為瑪麗亞·阿爾特曼（Maria Altmann）在被納粹分子抓獲幾十年後重新奪回著名奧地利藝術家古斯塔夫·克裏姆特（Gustav Klimt）的畫作鋪平了道路。
這仍然存在重新激活現在幾十年前對債務的法律訴訟要求的問題。古拉蒂認為，或許可以這樣做 - 例如，通過爭辯說，中國對現代債券的支付違反了歷史債務中的同等條款（同等支付）條款。這些條款在幾年前被尋求阿根廷支付的對沖基金成功使用。這是一個合法的遠景，但古拉蒂已經將其作為理論練習分配給他的法學院學生。
美國證券交易委員會也正在研究債務。在2018年針對牧師考德威爾和一位自稱財務策劃師格雷戈裏艾倫史密斯的投訴中，美國證券交易委員會通過說服29位投資者購買革命前債券來指責這對貨幣至少籌集340萬美元。美國證券交易委員會表示，部分買家（主要是退休老人）清算他們的年金進行投資。
留給Caldwell的律師Dan Cogdell的消息沒有被退回。在3月的新聞發布會上，Cogdell表示對他的客戶的指控是“假的”。在首次波士頓擔任債券銷售員並繼續主持Jenna Bush的婚禮之前，曾在沃頓商學院的Caldwell表示債券是“合法的“並且已根據他們的要求將資金返還給投資者。史密斯上個月就這些指控達成了認罪協議。
美國證券交易委員會在其投訴中表示，“被告錯誤地向這些投資者表示，這些債券是安全的，無風險的，價值數十甚至數百萬美元，可以出售給第三方。” “實際上，這些債券僅僅是具有收藏價值的紀念品，沒有任何投資價值。”
